70亿黑石考虑退出了！97国际游戏app-

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　　近日，据彭博社报道，全球私募股权巨头黑石集团（Blackstone Group）正考虑出售其持有的美妆包装企业洽兴集团。据称，黑石寻求的估值至少在10亿美元以上。

　　知情人士还称，黑石已正式委托花旗集团筹备这笔潜在交易。若最终落地，将成为2026年全球美妆供应链领域最受关注的并购案之一。

　　据路透社报道，2017年11月，黑石以约8亿-9亿美元的价格完成对洽兴集团的全资收购，当时黑石通过贷款筹集了约6亿美元用于交易对价支付，杠杆比例约为67%-75%。

　　这种高杠杆操作在私募股权投资中较为常见，虽然通过债务融资放大股权回报，但也意味着公司需要稳定的现金流来偿还债务。洽兴集团此后数年的稳健经营，显然支撑了这一财务结构。

　　这笔交易发生时，黑石刚刚成立了规模达30亿美元的泛亚太并购基金，专注于健康、高端制造和消费升级领域。

　　洽兴集团完美契合了这一定位——美妆包装属于消费升级赛道，高端制造属性明显，且受益于中国及全球化妆品市场的长期增长趋势。

　　若按当前10亿美元的潜在估值计算，黑石在这笔投资上的账面回报率约为11%-25%，但考虑到持有期间的分红、债务偿还及汇率波动，实际内部收益率（IRR）可能更为复杂。

　　另据Private Equity Insights报道，黑石可能在今年晚些时候正式启动出售流程，目前包括产业买家和其他私募股权基金在内的多方已表达初步兴趣。不过，交易仍处于早期阶段，黑石也有可能选择继续持有该资产。

　　洽兴集团于1970年创立于中国台湾。起初，洽兴仅是一家拥有单台机器的本土包装供应商，创始人团队在台湾岛内从事基础的包装生产业务。

　　进入1990年代，随着中国大陆改革开放深入，洽兴果断西进，将业务重心转移至长三角地区。公司在江苏省昆山市设立总部，并逐步在华东、华南搭建起完整的生产体系，涵盖模具开发、精密注塑、金属加工、喷涂、电镀和装饰等全流程能力。昆山作为台商投资重镇，为洽兴提供了完善的产业链配套和人才储备。

　　经过56年的发展，洽兴已成长为亚洲领先的包装供应商之一，长期为欧莱雅（LOréal）、香奈儿（Chanel）、资生堂（Shiseido）、宝洁（P&G）、雅诗兰黛（Estée Lauder）、迪奥（Dior）等跨国巨头供应包装。

　　而之所以能成为隐形冠军，关键在于其掌握了精密注塑、表面处理、多材质复合等核心工艺，能够满足香奈儿、LV、欧莱雅、雅诗兰黛、迪奥等顶级品牌对包装一致性、批次追溯、法规合规及环保规范的严苛要求。

　　截至目前，洽兴集团全球员工约5000人，核心业务聚焦于化妆品包装容器的研发、设计与制造，产品覆盖彩妆、护肤、香水三大品类。

　　在彩妆领域，公司生产粉饼盒（包括气垫盒）、化妆笔（机械笔和按动笔）、口红管、睫毛膏/眼线笔/唇彩容器等；在护肤领域，涵盖分配器（包括真空泵和ATMOS泵）、瓶盖和广口瓶、滴管、软管等；在香水领域，则提供瓶盖和瓶颈圈等组件。

　　值得注意的是，洽兴集团近期仍在积极扩张。2025年12月，公司宣布投资1686万欧元（约合人民币1.4亿元）在葡萄牙莱里亚市马塞拉建设高端化妆品包装生产基地，预计2026年10月竣工。该项目已被纳入葡萄牙2030竞争计划，可获得286万欧元补贴及17%投资激励。

　　这一边卖边扩的悖论式操作，似乎恰恰体现了黑石对资产价值的信心——通过提升全球产能布局来支撑更高的出售估值。